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                                                      科創板漲瘋了怎麼辦?十多家公募緊急把脈

                                                      本文由:王千山 编辑 2019年07月23日 1:17 热点动态866 ℃

                                                      【31省上半年收入榜】

                                                      5、融通基金首批25家科創板在IPO定價時已經包含了部分基本面因素?☆,短期來看﹡∵∴,上市后的漲幅大部分來自資金博弈和情緒等非基本面因素▽□▽,但長期看公司的股價還是要看公司的長期基本面趨勢◇?⌒,經過首日的大漲◇,科創板公司的估值普遍高估〇﹡△,未來會逐步回歸到合理估值π⌒△。

                                                      對於大部分標的來說∵□﹡,科創板的首日超預期表現之後π?,不排除有部分的投機資金參与π♀⊿,近期的波動會比較大∟┊。後續我們對科創板公司的長期發展前景持積極態度↑,會密切關注科創板的走勢〇♂,如果有合適的機會和估值∴,會在基金合同約定的範圍內投資于科創板⌒⊿。

                                                      7、泰達宏利成長基金經理周琦凱從科創板開板第一天表現來看⌒,25隻首批個股漲幅普遍超出預期◇,個別公司盤中最大漲幅超過500%⊿∵〇。這一方面反映在經濟深入轉型的背景下投資者對於優質成長股的投資需求是比較迫切的↑◇,另一方面說明傳統的PE/PB估值方法或將難以適應未來的投資市場π。投資者更應該從行業賽道、企業研發投入、知識產權等因素來考量部分股票特別是成長類股票的投資價值﹡。

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                                                      科創板有望催生成長板塊投資多位業內人士認為△π,科創板的大熱▽⊿,有利於整體市場風格偏向成長股投資♂∵,市場有望發生風格切換∟。1、上投摩根科技前沿基金經理李德輝在近三年成長板塊投資稍弱的背景下♀,科創板的推出也有望推動投資者對於成長板塊的關注⊙⊿。中國經濟增長的韌性較強♂⊿,受益於巨大的內需市場、創新能力◇﹡,長期增長空間可期♂。

                                                      12、融通基金整體平均漲幅超出此前機構的預期☆☆♂,這說明大家對科創板的熱情很高↑﹡♂。與之同時☆♂?,首日科創板公司的內部分化符合我們的預期∴,由於首批25家公司在基本面、流通盤、稀缺性上存在比較大的差異⊿,關注度高的半導體相關公司漲幅較多♀☆,而其他質地一般、增速相對較低的公司相對漲幅就小一些⌒。

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                                                      9、諾德基金潘永昌從整體漲幅看┊♂□,科創板個股表現還是略超市場預期↑∴,這也證明投資者總體參与熱情較高﹡π。市場對科創板中優質企業的青睞使得部分資金從主板流出┊,進而引起滬深兩市指數的波動〇π⊙,短期內該現象仍有可能延續▽⌒♂。但從估值角度看♂,現階段中小板和創業板的投資優勢開始顯現☆,在未來一段時間內↑♂┊,板塊內的科技公司可能會重新受到市場關注◇,並引發資金迴流♂。

                                                      對於科創板上市首日的表現⊙♂,多位基金業人士表示⊙,科創板股票首日交易□♂π,投資者熱情高漲⊙,但盤面也在快速分化⌒☆,針對比較高估的個股▽⌒,有的打新基金採取了「首日賣出策略」;針對相對低估的板塊⊙∴,仍採取了持有策略∟♀。

                                                      而針對科技企業投資方法論▽,嘉實基金總結為「四步走」:第一步看方向⌒,第二步把握節奏┊,第三步選擇公司⌒,第四步考慮價格◇。

                                                      2、九泰基金科技創新投資部高端裝備行業執行總監袁多武投資者應該謹慎對待價格脫離了基本面的個股▽,注意投資風險∟∵↑。3、滙豐晉信首席宏觀及策略師閔良超根據統計∟∵,科創板25家公司首日成交金額達到500億♂,佔全部市場的成交金額比例超過12%▽,占創業板成交金額的70%⊙▽♂,對於市場是存在一定的虹吸效應∵。但是我們認為這種效應可能僅限於首日〇。我們對於市場後市走勢維持樂觀┊。

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                                                      基金君盤后聯繫了十多家專業的公募基金管理人π♂,看看他們怎麼布局科創板投資↑。科創板首日大漲  獲市場高度認可數據顯示﹡,今天25家科創新股集合競價階段便悉數高開〇♂▽,截至收盤♂∴,25家公司首日平均漲幅約140%△♀,總成交額逾480億元◇,其中中國通號成交額近百億元♂。

                                                      估值角度﹡〇,經過5、6月份的調整之後?∵,釋放了很大的短期快速上漲的調整壓力♂♂▽,當前位置⌒,權益資產重新變得很有吸引力┊∟,我們的整體思路是提高權益資產的倉位⌒,運用PB-ROE策略更多的發揮自下而上的研究來獲得超額收益⌒♂。

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                                                      對比之下♂,市場對於投資科創板的熱情是超預期的:一方面〇□♂,25家科創板公司收盤平均漲幅達到140%?□,盤中最高平均漲幅超過200%☆。另一方面∵,25家公司首日成交金額達到500億⊙﹡∵,平均換手率達到了80%△△。

                                                      第一步看方向∟↑,根據摩爾定律和梅特卡夫定律等底層定律指導投資?∟▽,預見科技的發展方向┊,看哪些科技有可能最終勝出;第二步把握節奏⊿↑⊙,每一輪科技浪潮周期大約是十年♀┊↑,從硬件創新到媒介變化到商業模式創新♂,需要把握不同階段的節奏;第三步看公司▽∵⊿,通過空間、競爭、盈利模式、管理層、成長性、市場預期6大維度對目標公司進行全面刻畫◇┊,尋找戰略標的;第四步看價格〇∟◇,對科技股採取絕對估值為主┊﹡,相對估值為輔的方式◇。

                                                      5、九泰基金科技創新投資部高端裝備行業執行總監袁多武今天科創板開市⊙▽,倍受外界矚目∟〇□。上海市市委書記李強、中國證監會主席易會滿等重要領導出席∟,足見對於科創板的設立◇,監管呵護到位∟,規格較高⊙。科創板承載了帶動整個資本市場改革的使命♂┊,寄託着全市場對於相關制度進一步完善的期許△。科創板開市是中國資本市場發展的又一重要里程碑π。

                                                      首批25隻股票全部大幅上漲↑,打消了之前市場對投資者二級市場熱情不足的顧慮⌒。從今天交易情況來看∴,上午的交易表現在預料之中?,且最重要的特徵就是漲幅差距的收窄﹡π∟。資金參与度較高┊,盤面博弈較為激烈⊿。

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                                                      怎麼看待投資風險和高波動□◇∵?除了漲幅的喜悅外♀⊙▽,市場的高波動和投資風險同樣備受機構投資者關注◇♂。從首日市場交易熱度和估值看〇﹡,25家公司平均換手率約77%┊┊,其中安集科技換手率超過86%♂。截至收盤π,25家公司平均市盈率約120倍〇。

                                                      從中長期來看?﹡◇,繼續看好核心資產投資價值♀?π。以及收益於科創板提振的TMT板塊?┊。對於投資者而言↑?□,應注意自身風險承受能力┊↑⌒,理性投資π☆↑。對於普通投資者⊙♂□,建議可借道公募基金參与科創板投資▽〇。

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                                                      對於機構來說科創板的公司雖然漲幅較大♀┊△,但優質公司依然具有較大的長期投資價值π﹡。相信未來在科創板上市企業中⊙,必將培育出一批對支持中國經濟轉型升級具有重要意義的世界級企業♂。

                                                      從中長期看⌒﹡,我們認為當前科創板各項制度將更為充分地對上市公司進行定價⊙﹡↑,科創板走勢與成份股票的基本面趨勢高度相關⊙〇⊙,未來☆〇,上市公司的價值或將得到更為全面和充分的展示⌒,我們對中國科技行業的崛起趨勢充滿信心♂。

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                                                      4、上投摩根科技前沿基金經理李德輝科創板無疑是2019年中國資本市場最重要的制度創新▽?,也很有可能成為未來20年中國資本市場最重要的制度創新之一﹡,從首日交易情況看┊∟,投資者熱情高漲、盤中波動較大、盤面開始分化是主要特點π?,從投資者角度看┊☆,保持冷靜心態、以長期視角、從行業趨勢和個股挖掘的角度看科創板投資是更為重要的〇π□。

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                                                      那麼∟〇,業內機構怎麼看待投資風險呢⊙▽?1、上投摩根科技前沿基金經理李德輝科創板很多都是相對早期的公司∟□⌒,其行業趨勢和價值判斷需要非常高的專業能力π↑,再加上今天是上市首日◇∵∴,我們可以看到盤中波動度很高▽□,換手率也迅速放大⊿♂,新股間的分化也開始出現♂♀⌒,這說明市場還是存在分歧﹡?,在市場波動面前⊿♂,投資者需要保持冷靜心態、以長期視角、從行業趨勢和個股挖掘的角度進行科創板投資□⌒△。

                                                      11、浦銀安盛基金科創板首日的強勢表現體現了投資者對這一批高科技企業的充足信心以及對新鮮事物給予的高溢價▽▽♂。開板初期〇□∵,市場情緒較為亢奮♀⌒◇,股價勢必波動性較高┊。經過一段時間的整理和消化〇□▽,市場會逐步向基本面和價值回歸⊙,屆時將會顯現出科創板長期的投資價值⊙□。

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                                                      2、嘉實科技創新混合基金經理王貴重在科創板整體的投資策略中〇♂┊,嘉實基金嚴格堅持長期投資、價值投資、理性投資這三個維度執行策略♂〇∴,挖掘科創企業長期價值♂﹡。從長周期維度看♂,科技股有顯著的「阿爾法」:目前☆﹡△,科技創新周期處於老平台的變現後期π⌒,和新平台的尋找初期階段△▽,長期看好創新葯、新能源、半導體、平台、雲計算、人工智能、5G等科技線索┊。

                                                      市場對科創板一直保持很高的期待┊?,從此前的網下機構詢價情況看∵◇,投資者參与度高、平均也實現20%的超募⊿⊿,今日早盤的交易情況看□⊙□,這樣的熱情還在擴散〇▽,龍頭股漲幅驚人∵,盤中換手率也很高♀∟,整個科創板的交易量也很快突破了100億元?π。這也充分說明市場對科創板投資價值的認可┊。

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                                                      以下是基金君採訪的各家對科創板首日交易的策略和觀點:1、嘉實科技創新混合基金經理王貴重7月22日的科創板開市♂♂,從市場活躍度表現看∵,說明科創板的推出獲得了市場的高度認可⊙□△,在更加市場化的交易機制下♂□,未來個股表現有可能會出現分化⌒↑,科創板企業也將逐步回歸價值中樞∵。

                                                      6、銀河基金科創小組負責人、基金經理鄭巍山科創板終於在萬眾期待中鳴鑼開市π☆﹡。開市首日表現波動較大﹡π⊿,尤其是盤中最高漲幅超預期□∟∵。「對於投資人來說⊙,對科創板操作的新規則需要一段時間來適應☆。」

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                                                      10、國壽安保基金7月22日◇,科創板首批25家公司將集中掛牌交易♂↑,成為資本市場的關注焦點∟∴。設立科創板不僅是資本市場的一次重大的「增量改革」⊿,更是落實國家創新驅動和科技強國戰略、加快實體經濟新舊動能轉換速度、推動中國從製造大國向製造強國轉變的「關鍵一環」↑∟。科創板開始交易大概率對市場整體熱度有帶動作用∵π,而資金分流效應不明顯⊿。

                                                      我們針對部分高估的公司兌現了收益﹡,今天打新收益為1000多萬元∟,以這樣的上市后收益率和新股上市節奏看☆□◇,我們預計對2個億規模的基金收益率貢獻將大於年化10%以上♀,可以讓投資者分享到不錯的投資收益△。

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                                                      2、博時基金科創板團隊相關負責人科創板確立了市場化、法制化的監管原則♂┊,我們認為首日的價格波動體現了社會資金對中國科技自主創新前景的樂觀期待┊。由於科創板前五日不設漲跌停板限制?,而且短期股票價格波動屬於市場自發行為∵◇↑,我們認為應摒棄短期市場噪音﹡,更多地從中長期的角度來評價科創板的投資價值⊙⌒。

                                                      4、平安基金科創板首個交易日雖然對A股產生了一定影響↑◇,三大股指都有一定程度的波動◇□,但從長期來看☆?,科創板有助於提升A股市場的整體吸引力∴∴。當前市場仍處在長期底部區域π,加之市場資金對科創板的追捧⊿▽,看好科創板長期投資潛力⊿∴,相關科創板的影子標的有望享受新的估值「錨」〇♂,市場情緒或有所提升↑△⌒,建議關注新興成長方向∵▽。

                                                      3、北京一家中型公募研究總監從目前市場表現看∟∴,首批科創板新股上市獲得了市場的認可∵⊿,但市場也在發生比較大的分化↑,部分公司估值偏貴⌒☆〇,但隨着未來市場回歸理性♂△〇,預計高估值公司會有回歸的過程◇▽?。

                                                      參照過去創業板和中小板的發展經驗?〇┊,在潮水退去后能真正為投資者帶來持續收益的企業少於預期□,部分高科技企業都未能兌現最初承諾進而引發估值和業績的「雙殺」⊙。作為機構投資者〇π,我們在具備優質投研團隊的基礎上π﹡∴,一定會以深入的基本面研究為基礎?□,尋找那些真正能代表中國未來科技發展的科研創新類企業⊿⊿♂,待其估值進入合理區間后找機會買入♀〇?,和國家、企業共享美好的未來□⌒。

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                                                      5、融通基金展望後市↑,在參与科創板中仍舊以一級市場申購新股為主⊙,如果估值調整到合理的區間或者成長性得到確認並超過預期的科創板公司┊,不排除在二級市場參与∟⌒,並長期持有☆⊙☆。

                                                      4、諾德基金潘永昌「市場從短期來看是一台投票機┊,但從長期來看則是一台稱重機♂。」◇♀,無論現階段市場有多火爆♂♂,長期內企業估值終將回歸合理區間┊〇〇。對大部分普通投資者而言∴∟,想在現階段通過博弈獲取超額收益難度較大□▽,投資者應該結合自身風險偏好♂♂?,選擇在自己能力圈內的公司進行投資▽?∟。對於這些研究壁壘較高的科技公司☆π,普通投資者可以選擇購買相應基金進行參与☆,進而在分享科技股收益的同時也不會承擔太大風險〇。

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                                                      我們認為當前經濟偏弱但是下行幅度極為有限∟♂┊,整體並不會有趨勢性的下滑風險∵﹡π。另一方面∟♂,從市場一致預期的業績來看⊙⊿,目前已經下修至低個位數的增長?,盈利進一步下殺的風險不大◇,也即意味着盈利不是今年市場表現的核心變量♂。

                                                      科創板漲瘋了怎麼辦♀∴?十多家公募緊急把脈來源:中國基金報7月22日⊿π♂,投資者期待已久的科創板正式鳴鑼開市﹡△⌒,上市新股首日迎來「開門紅」□。看着新股上市節節上漲⌒,公募等機構投資者怎麼做交易⊙◇▽?打新基金是不是在首日就賣了π?哪些好股票可以長期持有♂♀⊿?怎麼看待首日的高波動投資風險♂?未來的投資策略怎麼做∵┊〇?

                                                      無論是主板還是科創板◇♂⊿,公募為代表的機構投資者投研策略一以貫之↑♀∴,即立足中長期、聚焦景氣行業、聚焦龍頭□?。未來浦銀安盛基金將繼續重點關注消費、醫藥、光伏、農業、半導體等行業的投資機會∟﹡。

                                                      與科創板相對應的是主板、創業板的弱勢表現♂⊿。浦銀安盛基金認為⊿▽,不同板塊的走勢背離主要在兩個板塊當前核心投資邏輯的區別↑,同時目前兩個市場參与的投資者結構也有較大差異∟□。

                                                      此外∵?⌒,科創板提供了更豐富、優秀的投資標的△⊙♂,有利於我們為持有人提供更多元化的服務♀。科創板帶來的挑戰不僅是新的交易規則↑?π,也會改變新興產業的估值體系⊿◇?,在實踐中☆⌒,我們將使用更多的工具箱發現價值☆♀,擁抱成長⊙♀,讓持有人分享經濟轉型的紅利◇⌒☆。

                                                      8、滙豐晉信首席宏觀及策略師閔良超市場對於科創板的投資熱情是超預期的♂。根據統計♂,首批科創板25家公司發行市盈率均值53倍□□,略低於2010年創業板首批公司(發行市盈率的均值57倍)▽?。如把創業板首日表現作為對於科創板首日表現預期的參考∴□,創業板28家公司開盤平均漲幅為76%↑,最高平均漲幅187%♀↑π,收盤平均漲幅為106%♂☆。

                                                      投資者一方面仍可從經濟增長的長期趨勢⊙,甄選中國未來的核心資產☆?▽,包括消費升級、醫藥生物、新科技、新材料、製造升級等;另一方面則可從精選個股的角度出發☆,篩選盈利能力穩定、長期增長空間確定的優質品種⌒,追求長期優質投資回報∟。

                                                      3、泰達宏利成長基金經理周琦凱對於後市∟⌒,周琦凱指出◇,參考歷史上2010年創業板開盤后的市場表現〇,整體市場風格或將偏向成長↑。其原因在於♂,一方面當時經濟內生動力偏弱使得成長類企業盈利增速好於藍籌類企業▽☆,另一方面〇,在經濟轉型呼聲較高的背景下後續政策較多傾向性支持新興成長類行業♀。當下宏觀背景與彼時頗有類似┊,投資者可關注成長類領域的投資會如5G、半導體、安全可控等□。

                                                      ( 郑重声明:本文版权归原作者所有,转载文章仅为传播更多信息之目的,如作者信息标记有误,请第一时间联系我们修改或删除,多谢。 )

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